瑞银也表达了类似的担忧，认为美国针对钢铁和铝的进口征收高额关税可能也是未来更多、更严厉的贸易制裁的开端。
未来关注什么？
未来经济体如何应对美国贸易保护措施值得关注。
大摩认为，亚洲地区国家的政策倾向应该是避免加剧贸易摩擦，而且政府即将采取的措施并非以双边为基础的，即不是针对某个特定国家，因此这减少了某个亚洲国家以重大方式反击的动力。大摩表示，亚洲国家可能采取和其他贸易伙伴联合应对的方式，或者依赖世贸组织程序来进行应对。
然而如果贸易摩擦确实加剧，亚洲经济体的反应可能会以更激烈的方式，包括启动针对美国进口的反调查、限制美国农产品(000061,股吧)和运输设备进口或者限制美国产品销售等。
瑞银指出，中国的措施会相对克制、避免升级摩擦（如对美国的大豆或高粱出口进行反倾销处罚）。如果美国出台更为严厉的制裁措施，中国的措施也可能升级，并且可能扩大至美国对中国的投资。
贸易战最大风险点：301调查
瑞银指出，对中国而言，更令人担心的是美国贸易代表办公室发起的301调查，即就中国的知识产权政策以及是否存在强制技术转让、侵犯版权等不当内容展开深入调查：
据报道调查已经结束，未来数月之内有可能会针对中国出台严厉的制裁政策。虽然我们的基准预测是美国仅会对一小部分特定的中国出口产品征收关税，但也不排除特朗普扩大征收范围的可能性。同时，中国可能加强国内的知识产权保护，且/或进一步开放国内金融或部分网络服务领域，从而尽量推迟美国出台更加严厉的制裁。
大摩也提到了301调查风险，并预计最终决定将在8月份作出。大摩认为，这项调查导致的潜在惩罚将影响半导体、计算机和电信设备领域。此外，存在对汽车和汽车零部件普遍上调关税风险，并导致亚洲生产链中断的溢出效应。
如果贸易摩擦扩大且持续下去，将现有的和潜在的美国关税增加/配额减少影响考虑进去的话，大摩预测将拖累中国出口增速1.2个百分点，并拖累中国经济增速0.1个百分点。
